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Comunicados de prensa 2004
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21 de diciembre de 2004
La Junta Directiva del Banco de la República en sesión extraordinaria del día de hoy ratificó su decisión de intervenir de manera discrecional en el mercado cambiario y anunció el cierre de sus ventanillas de contracción (subasta y lombarda).
Bogotá D.C, diciembre 21 de 2004
17 de diciembre de 2004
Banco de la República reduce sus tasas de interes y anuncia que continuará interviniendo de manera discrecional en el mercado cambiario
La Junta Directiva del Banco de la República en su sesión del 17 de diciembre redujo sus tasas de interés de intervención en 25 p.b. En consecuencia, las tasas de intervención quedarán así: mínima de expansión 6.50%, lombarda de expansión 10.25%, máxima de contracción 5.50% y lombarda de contracción 4.50%.
La decisión se tomó luego de analizar las proyecciones de inflación de mediano y largo plazo, la tendencia a la baja de la inflación básica, la de transables que se encuentra en un mínimo histórico (5.2%) y la estabilidad en los precios de los bienes no transables (6.2%). Adicionalmente, se constató que han disminuido las presiones inflacionarias por el lado de la demanda agregada. Las nuevas proyecciones de inflación para este y el próximo año permiten tener confianza en el cumplimiento de las metas respectivas.
La Junta analizó la evolución de la actividad productiva y las razones de la desaceleración del crecimiento en el tercer trimestre. A pesar de que información más reciente indica que se puede tratar de un fenómeno transitorio que afectó algunos sectores, la probabilidad de que el PIB crezca 4% en el 2004 es ahora menor.
La Junta expresó preocupación por la marcada caída de la tasa de cambio. El Banco de la República seguirá invirtiendo en el mercado cambiario de manera discrecional como lo viene haciendo desde octubre de este año. Lo anterior se suma a las opciones de acumulación de reservas por volatilidad por US$180 millones que, conforme a las reglas vigentes, se subastaron en el día de hoy. Por otra parte, la venta de reservas internacionales al Gobierno Nacional prevista para el 2004 por US$500 millones se completará antes de fin de año y se acordó estudiar la posibilidad de efectuar nuevas operaciones de este tipo en el 2005.
Igualmente anunció que, a partir del mes de enero de 2005, utilizará un nuevo mecanismo de contracción monetaria mediante el cual remunerará los depósitos que tienen los Agentes Colocadores de OMAS en el Banco de la República. El mecanismo permitirá regular la liquidez, independientemente de la disponibilidad de TES en el Banco de la República. Estos depósitos no podrán computarse para el cálculo de encaje y podrán hacerse a plazo de ocho días en montos que serán asignados mediante subastas a una tasa máxima de 5.5% y a plazo de un día por montos ilimitados (ventanilla lombarda) a una tasa de 4.5%.
Bogotá D C, diciembre 17 ( 12:25 p.m. ) de 2004
3 de diciembre de 2004
Índice de Precios del Productor - IPP
0.21% variación mensual para el mes de noviembre de 2004
El índice de Precios del Productor - IPP - presentó en noviembre de 2004 una variación mensual de 0.2%, con lo cual su variación en lo corrido del año se sitúo en 5.1% y en los últimos doce meses en 5.5%. Con respecto al mismo mes del año anterior, las variaciones mensual, año corrido y doce meses fueron inferiores en 0.3, 0.3 y 0.5 puntos porcentuales respectivamente. (Cuadro 1)
Clasificación por actividad económica:
Agricultura, silvicultura y pesca: la variación mensual de precios de los productos agrícolas fue de 1.3%, superior en 0.2 puntos porcentuales a la registrada en noviembre de 2003. Los artículos con mayores alzas de precios fueron: arveja 26.9%, tomate 26.4%, tomate de árbol 13.3%, otras legumbres secas (garbanzo) 7.8%, fríjol 7.8%, cacao 6.3% y café 5.9%. Por su parte las reducciones más significativas en sus precios fueron: mango -37.7%, cebolla -34.9%, zanahoria -21.0% y naranja -13.6%. (Ver Cuadros 1 y 4 parte I).
Industria: los precios de los productos industriales registraron un aumento de 0.2% en el mes, variación inferior en 0.2 puntos porcentuales a la observada en noviembre de 2003. Los principales aumentos de precios se presentaron en las cotizaciones de: trilla de café 6.4%, panela 3.3% y carne de porcino 2.7%. Se destaca la disminución en las cotizaciones de derivados de la carne y el pollo -12.2% y harinas de cereales -1.2%. (Ver Cuadros 1 y 4 parte II).
Minería: las cotizaciones de artículos de origen minero disminuyeron -5.5% en el mes. Esta variación es inferior en 6.0 puntos porcentuales a la observada en noviembre de 2003. Las principales disminuciones de precios se presentaron en: petróleo crudo -10.8%, extracción de sal y otros minerales no metálicos -2.4%, otros minerales no ferrosos (ferro níquel) -2.2% y gas natural -2.2%. Por su parte se registraron aumentos en la cotizaciones de: mineral de níquel 8.6% y oro 4.2%.(Ver Cuadros 1 y 4 parte I).
Clasificación según uso o destino económico:
Al descomponer el IPP según uso o destino económico de los bienes, el mayor incremento de precios en el mes se presentó en materiales de construcción con una variación de 0.8%, seguido por consumo final 0.4% y consumo intermedio 0.1%. Bienes de capital presentó una variación de -0.4% en el mes. Al excluir las materias primas del IPP, se obtiene el índice que mide la evolución de precios de bienes ya terminados (bienes finales ofrecidos internamente). Dicho indicador registró una variación de 0.3% en el mes y un aumento de 4.2% tanto en lo corrido del año como en los doce meses. (Ver Cuadro 2).
Clasificación según procedencia de los bienes:
De acuerdo a la procedencia de los bienes, se observa que los precios de los artículos producidos y consumidos en el país aumentaron 0.3% en el mes, con lo cual su variación en lo corrido del año 2004 se situó en 7.1% y en los últimos doce meses en 7.6%. Las cotizaciones de bienes importados presentaron variaciones de 0.0% en el mes, -0.6% en año corrido y -0.8% en los últimos doce meses.
Los bienes exportados no se incluyen en el IPP, sin embargo, se calcula paralelamente un índice de precios para dichos bienes. El IPP de artículos exportados registró una variación mensual de -3.0%, situándose en lo corrido del año en 3.5% y en los últimos doce meses en 3.5%. Las reducciones más significativas se presentaron en los precios de: extracción de carbón, carbón lignito y turba -12.0%, flores -9.9%, extracción de petróleo crudo y gas natural -7.9% y tostión y molienda del café -3.8%. Se destacan los aumentos en las cotizaciones de: coquización, productos de la refinación del petróleo 3.2%, mineral de níquel 3.1%, oro 2.5%, y trilla de café 2.3%. Los resultados de este índice se ilustran con mayor detalle en los cuadro 3 y cuadro 5.
Bogotá D.C., diciembre 3 de 2004
26 de noviembre de 2004
La Junta Directiva del Banco de la República designó en el día de hoy al doctor José Darío Uribe Escobar como Gerente General en reemplazo del doctor Miguel Urrutia Montoya, para el período de cuatro años que inicia el 4 de enero de 2005.
El doctor Uribe es administrador de empresas de la Universidad EAFIT y economista de la Universidad de los Andes. Tiene Maestría y Doctorado en Economía de la Universidad de Illinois.
Se ha desempeñado como Profesor de Economía de las Universidades Javeriana y los Andes, Jefe de la Unidad de Programación Global del Departamento Nacional de Planeación, asesor económico de la Federación Nacional de Cafeteros, Subgerente de Estudios Económicos del Banco de la República, y actualmente es Gerente Técnico de la misma entidad.
Bogotá D.C., noviembre 26 de 2004
25 de noviembre de 2004
Decisión adoptada por el Comité de Intervención Monetaria y Cambiaria (CIMC)
El Banco de la República se permite informar que el Comité de Intervención Monetaria y Cambiaria -CIMC-, en su reunión de hoy, decidió cerrar la ventanilla de operaciones de contracción monetaria para el mes de diciembre de 2004. Esta es una medida complementaria a las adoptadas en sesiones anteriores, con el fin de garantizar el suministro de liquidez de fin de año. La medida entrará a regir a partir del próximo viernes 26 de noviembre. Por otra parte, para diciembre se mantiene la intervención discrecional en el mercado cambiario, y no se convoca a subasta de opciones "put" para acumulación de reservas.
Bogotá D.C., noviembre 25 de 2004
19 de noviembre de 2004
Banco de la República mantiene inalteradas sus tasas de interés
La Junta Directiva del Banco de la República en su sesión del día de hoy decidió mantener sin modificación sus tasas de intervención. La determinación se tomó luego de analizar las proyecciones de inflación, la situación internacional y del mercado cambiario.
La Junta destacó la tendencia decreciente de la mayoría de las mediciones de inflación. En efecto, en el mes de octubre la inflación total, la de alimentos y la básica siguieron descendiendo, a pesar de evidencia que indica incrementos importantes en el uso de la capacidad instalada en la industria. Por su parte, la inflación de bienes transables alcanzó su nivel histórico más bajo (3.6% anual) y la de bienes no transables se estabilizó en el nivel más alto desde 1999 (5.3%).
La Junta hizo particular énfasis en el contexto internacional y las perspectivas para el 2005. El escenario para el próximo año indica menores tasas de crecimiento para los países industrializados y para nuestros socios comerciales, lo que probablemente afectará la dinámica de las exportaciones colombianas. Los flujos de capital no mostrarán un cambio muy radical frente a lo registrado este año. La política monetaria y cambiaria estará particularmente condicionada por la forma como la economía mundial y sus principales bloques se ajusten a los desbalances externos, en particular los de Estados Unidos.
La economía colombiana podrá mantener su desempeño reciente gracias a la fortaleza de elementos como la confianza de productores y consumidores, la amplia liquidez y el crédito, las utilidades de las empresas y la dinámica del gasto privado.
Dentro de este contexto, y teniendo en cuenta el virtual cumplimiento de la meta de inflación del 2004, la Junta seguirá atenta a responder a elementos de orden interno o externo que pongan en peligro la meta para el año entrante.
Bogotá D.C., noviembre 19 de 2004
17 de noviembre de 2004
Presentación del doctor José Darío Uribe, Gerente Técnico del Banco de la República
En el seminario "Tasa de cambio y política monetaria en Colombia" organizado por Inalde de la Universidad de la Sabana.
Bogotá, noviembre 17 de 2004
12 de noviembre de 2004
Declaraciones del Profesor Olivier Blanchard en rueda de prensa en el Banco de la República
Pregunta. ¿Como ve usted el incumplimiento de los contratos laborales y qué hacer para que éstos sean respetados?
Respuesta. "Un contrato que no se cumple es como no tener contrato. La pregunta es muy general pero para hacerla más concreta consideremos el caso del mercado laboral. En economías como la de ustedes es necesario que la legislación haga cumplir los derechos de los trabajadores; también hay que reducir la informalidad -que es muy grande- convirtiéndola en un sector formal y para eso hay que hacer una combinación de zanahoria y garrote".
Pregunta. En América Latina, las oportunidades de empleo no son las mismas o mejor no se comparan con las oportunidades de empleo que hay en otros países, especialmente para personas que tienen estudios superiores y, en consecuencia, se presenta emigración de los mejores cerebros hacia países como los Estados Unidos. ¿Cómo ve usted esta situación?.
Respuesta. "Hay que rescatar la importancia de la educación. En la medida en que los países aumenten y fomenten el nivel de educación de su población es necesario, al mismo tiempo, eliminar las barreras a que las empresas sean mas productivas. De esta manera, ellas deben volverse más demandantes de mano de obra más calificada. En ese punto es donde esta la solución".
Pregunta. ¿Referente al euro usted cómo ve su comportamiento, cree que al finalizar el 2004 romperá la berrera de los US$1,30. Y cómo lo proyecta al 2005?
Respuesta. "Para analizar el euro es necesario tener una perspectiva mas amplia de lo que tiene que pasarle al dólar. Debido al déficit creciente de la cuenta corriente de los Estados Unidos el dólar tiene que devaluarse frente a otras monedas del mundo, lo cual es la contraparte de que el resto de monedas del mundo tienen que revaluarse frente al dólar.
Teniendo en cuenta esto se empieza a analizar hacia donde empiezan a fluir los capitales, si se mueven hacia China entonces la moneda china tenderá a revaluarse y si se mueven hacia Japón necesariamente el Yen tendrá que revaluarse pero si van a Europa, y el sentimiento es que posiblemente buena parte de los capitales irán hacia Europa, el Euro necesariamente tendrá que revaluarse aún más de lo que ya se ha revaluado frente al dólar.
Hago la anotación de que es muy difícil hablar de números pero muy posiblemente podría ser un 20% adicional la revaluación del euro frente al dólar".
Pregunta. Una de las preocupaciones del gobierno colombiano es la generación de empleo. ¿Qué tan bueno es que a los trabajadores se le eliminen prebendas como las horas extras, contratos a termino indefinido? ¿Qué tan bueno o malo es eso para la economía y qué opinión le merece el otorgamiento de un subsidio al desempleo?
Respuesta . "En Colombia existe una gran cantidad de recursos que van de las empresas a los trabajadores o impuestos de las empresas que van hacia el gobierno. Por ejemplo los parafiscales y las cesantías tienden a ser ineficientes y en algunos casos injustos. La propuesta que yo he hecho es reducir esos costos para las empresas y más bien que ellas utilicen esos recursos en pagar un impuesto a la despedida de los trabajadores. En ese caso, cuando existan cambios estructurales o haya una caída en el producto y se genere desempleo, la persona tendría una forma de defenderse frente a éste.
Por otra parte, Colombia ha salido de una crisis económica muy profunda de los años noventa y los países que salen de esas crisis se demoran en recuperase y el crecimiento que se espera inicialmente no viene acompañado del mayor dinamismo en la generación de empleo. Este es un fenómeno natural; es natural que eso ocurra".
Pregunta. Luego de haber estado en reuniones con el equipo económico y con el Banco de la República, qué opinión le merece la política monetaria y fiscal del país?
Respuesta. "Pienso que la política monetaria y fiscal en Colombia es la adecuada y están haciendo lo que pueden. Es fundamental que se siga trabajando en las reformas estructurales en el campo fiscal".
Bogotá, noviembre 12 de 2004(17:28 a.m.)
5 de noviembre de 2004
Meta de inflacion entre 4.5% y 5.5 % en el 2005 y entre 3% y 5% en el 2006
La Junta Directiva del Banco de la República en su sesión del día de hoy fijó la meta de inflación para el 2005 entre 4.5% y 5.5%, con una meta puntual de 5% para efectos legales. La Junta acordó también que la meta de inflación para el 2006 estará entre 3% y 5%, en línea con el propósito de converger hacia una meta de largo plazo de 3%.
Lo anterior es consistente con el mandato constitucional de buscar una inflación baja y estable y contribuir al crecimiento de la economía y a la generación de empleo. La Junta ha dado un manejo gradual y cuidadoso al proceso de desinflación, permitiendo que la economía absorba choques externos y ajustes necesarios y convenientes en los precios de algunos bienes regulados, sin afectar los incentivos a la inversión privada y al consumo de los hogares. Esto es evidente en el hecho de que la reducción en la inflación ha estado acompañada de la recuperación de la dinámica de la producción, liderada por el sector privado.
Para definir la meta de inflación del 2005, la Junta analizó el panorama externo, las proyecciones fiscales, los pronósticos de crecimiento del PIB y la política oficial de desmontes de los subsidios al combustible y de ajuste en las tarifas de los servicios públicos. Particular atención se dio al hecho de que existe una alta probabilidad de cumplir la meta de inflación del 2004.
La definición de la meta como un rango permite a la política monetaria responder en forma adecuada a elementos de riesgo que pueden afectar la evolución de los precios en los próximos meses y que no se pueden predecir con certeza. Este es el caso de cambios en tributación, la evolución de la tasa de cambio y la dinámica de los precios de los alimentos.
La Junta considera que las metas de inflación aquí fijadas permitirán afianzar el proceso de crecimiento económico hacia el futuro y, en el corto plazo, resultará fundamental que los ajustes de precios y salarios tengan presentes estas metas de inflación.
Bogotá, noviembre 5 de 2004(11:20 a.m.)
4 de noviembre de 2004
Índice de Precios del Productor - IPP -
0.44% variación mensual para el mes de octubre de 2004
El índice de Precios del Productor - IPP - presentó en octubre de 2004 una variación mensual de 0.4%, con lo cual su variación en lo corrido del año se sitúo en 4.9% y en los últimos doce meses en 5.8%. Con respecto al mismo mes del año anterior, las variaciones mensual año corrido, y doce meses fueron superiores en 0.3, 0.1 y 0.5 puntos porcentuales respectivamente. (Cuadro 1)
Clasificación por actividad económica:
Minería: las cotizaciones de artículos de origen minero aumentaron 7.6% en el mes. Esta variación es superior en 2.5 puntos porcentuales a la observada en octubre de 2003. Los principales aumentos de precios se presentaron en: petróleo crudo 14.7%, oro 4.3%, mineral de níquel 2.9% y gas natural 2.4%. (Ver Cuadros 1 y 4 parte I).
Industria: los precios de los productos industriales registraron un aumento de 0.5% en el mes, variación superior en 0.04 puntos porcentuales a la observada en octubre de 2003. Los principales aumentos de precios se presentaron en las cotizaciones de: trilla de café 5.5%, derivados de la carne y el pollo 2.7% y tostion y molienda del café 2.1%. Se destaca la disminución en las cotizaciones de panela -2.1% y aceites -2.0%. (Ver Cuadros 1 y 4 parte II).
Agricultura, silvicultura y pesca: la variación mensual de precios de los productos agrícolas fue de -0.9%, superior en 0.8 puntos porcentuales a la registrada en octubre de 2003. Los artículos con reducciones significativas en sus precios fueron: cebolla -30.3%, zanahoria -30.2%, mango -18.6%, papaya -14.2%, aguacate -8.7%, otros cereales (avena) -8.5%, otros tubérculos (arracacha y ñame) -6.9%, yuca -6.5%, cacao -4.6%, piña -4.5% y maíz -4.4%. Por su parte, los artículos con mayores alzas de precios fueron: fríjol 9.9%, banano 8.4%, papa 4.8% y huevos 2.9%. (Ver Cuadros 1 y 4 parte I).
Clasificación según uso o destino económico:
Al descomponer el IPP según uso o destino económico de los bienes, el mayor incremento de precios en el mes se presentó en consumo intermedio con una variación de 0.9%, seguido por bienes de capital 0.5% y materiales de construcción 0.1%. El consumo final presentó una variación de -0.1% en el mes. Al excluir las materias primas del IPP, se obtiene el índice que mide la evolución de precios de bienes ya terminados (bienes finales ofrecidos internamente). Dicho indicador registró un cambio mensual de 0.1%, y sus variaciones en lo corrido del año y en los últimos doce meses se ubicaron en 3.9% y 4.3% respectivamente (Ver Cuadro 2).
Clasificación según procedencia de los bienes:
De acuerdo a la procedencia de los bienes, se observa que los precios de los artículos producidos y consumidos en el país aumentaron 0.4% en el mes, con lo cual su variación en lo corrido del año 2004 se situó en 6.8% y en los últimos doce meses en 8.2%. Las cotizaciones de bienes importados presentaron variaciones de 0.5% en el mes, -0.6% en año corrido y -1.2% en los últimos doce meses.
Los bienes exportados no se incluyen en el IPP, sin embargo, se calcula paralelamente un índice de precios para dichos bienes. El IPP de artículos exportados presentó una variación mensual de 4.9%, situándose su variación en lo corrido del año en 6.7% y en los últimos doce meses en 6.2%. Se destacan los aumentos en: coquización, productos de la refinación del petróleo 13.2%, extracción de petróleo crudo y gas natural 10.0%, mineral de níquel 5.9%, oro 4.3%, banano 3.9% y trilla de café 3.4%. Las reducciones se presentaron en los precios de: productos elaborados de metal excepto maquinaria y equipo (tornillería) -1.7%. Los resultados de este índice se ilustran con mayor detalle en los cuadro 3 y cuadro 5.
Bogotá, Noviembre 4 de 2004(17:15 p.m.)
29 de octubre de 2004
Suministro de liquidez de fin de año
El Banco de la República (BR) se permite informar que el Comité de Intervención Monetaria y Cambiaria (CIMC) en su reunión de hoy adoptó las siguientes decisiones:
1. De acuerdo con lo definido por la Junta Directiva del Banco de la República y el CIMC, la liquidez total para fin de año ascenderá hasta $3.2 billones, de los cuales cerca del 50% se otorgará con carácter permanente. El BR intervendrá en el mercado cambiario mediante la compra de divisas ya anunciada, hasta por US$1.000 millones hasta diciembre, llevada a cabo en forma discrecional y/o con subastas de acumulación de divisas. Para el mes de noviembre se mantiene la intervención discrecional, y no se convoca a subastas de opciones "put".
2. Se reitera lo anunciado en el último CIMC que la diferencia entre la intervención que efectivamente se haga en el mercado cambiario y el espacio que se tiene para expansión permanente de liquidez será cubierta mediante otras operaciones tales como compra o venta de TES en el mercado secundario y venta directa de divisas al Gobierno Nacional.
3. Adicionalmente se suministrará liquidez semipermanente mediante subastas de repos a 90 y 60 días de la siguiente manera:
Plazo Fecha subasta Monto
90 días Noviembre 5 $500 mm
60 días Noviembre 12 $400 mm
60 días Noviembre 26 $400 mm
El cupo no adjudicado en una de estas subastas de repos se acumulará para la siguiente.
Bogotá, octubre 29 de 2004(11:35 a.m.)
28 de octubre de 2004
Banco de la República desmiente rumor acerca de falsos billetes de veinte mil pesos
El Banco de la República se permite informar a toda la opinión pública que no es cierta la información que está circulando, especialmente en la ciudad de Santa Marta y en general en la costa Atlántica, acerca de la falsedad de unos billetes de Veinte Mil Pesos ($20.000) por tener escritas las palabras SANTA FÉ DE BOGOTÁ y debajo de ellas la fecha de emisión del billete.
La leyenda SANTAFE DE BOGOTÁ y la fecha de emisión debajo de ella, se imprimió en los billetes de veinte mil pesos que emitió el Banco de la República hasta el 31 de mayo de 2001. A partir de ese año, y por disposiciones legales del Gobierno Nacional, la capital de la República de Colombia dejó de llamarse Santafé de Bogotá para llamarse de nuevo solamente Bogotá y es por esta razón que los billetes emitidos el 1° de junio de 2001 y ediciones subsiguientes ya no tienen impresa las palabras SANTAFÉ DE BOGOTÁ, sino únicamente la fecha de emisión. Sin embargo, es posible que aún se encuentren billetes de las ediciones anteriores a las del 1° junio de 2001, siendo éstas igualmente válidas.
MIRE (al trasluz) |
TOQUE |
GIRE |
Marca de Agua: Al colocar el billete al trasluz, por cualquiera de sus lados, se observa una imagen con los mismos rasgos del retrato del científico colombiano Julio Garavito Armero. A su izquierda aparece una línea entrelazada que se observa más clara. |
Papel: Elaborado 100% en algodón, posee gran resistencia y durabilidad. En un billete nuevo, el papel es fuerte y firme. Aunque tenga bastante uso, el papel sigue siendo resistente y las impresiones como el retrato, los textos y números que caracterizan la denominación, continúan siendo muy nítidas. |
Imagen Oculta: al girar el billete
oblicuamente, casi acostado, a la altura de los ojos, verá las letras "BRC" en
medio de un circunferencia que se encuentra en el anverso,
al lado de la luna. |
2 Hilos de Seguridad: Uno es opaco y se aprecia como una banda oscura. El otro permite leer repetidamente "VEINTE MIL PESOS" por cualquier lado del billete. Visto por el reverso, el hilo que tiene leyenda es continuo y sobresale del papel en seis segmentos, mostrando su color plateado. |
Alto Relieve: Es perceptible al tacto y corresponde a las áreas de tonalidades fuertes, cuyas imágenes aun en el billete con bastante uso, se aprecian nítidas, con colores firmes y compuestas por líneas finas, de contornos bien definidos. |
Tinta que cambia de color: Si se mira
el billete de frente por el anverso, el motivo hexagonal aparece de color dorado, pero se
convierte en color verde, cuando el billete se observa oblicuamente. |
Registro perfecto: En ambos lados del billete, aparece una imagen con áreas en blanco. Dichas áreas se llenan de color, coincidiendo en forma perfecta, con las correspondientes que aparecen exactamente en el otro lado del billete. |
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Continuidad y coincidencia de las líneas: Tome el billete por el anverso y dóblelo formando un cilindro. Observará la continuidad y coincidencia hallada en los extremos del reverso del billete. |
Mayor información en: www.banrep.gov.co / el Banco / Billetes y Monedas / Recomendaciones para la detección de falsificación.
Bogotá, octubre 28 de 2004 (16:57 p.m.)
22 de octubre de 2004
Banco de la República mantiene inalteradas sus tasas de interés
La Junta Directiva del Banco de la República en su sesión del 22 de octubre mantuvo inalteradas sus tasas de interés de intervención. La decisión se tomó luego de analizar las proyecciones de inflación, la situación internacional y del mercado cambiario.
La Corporación destacó que la evolución reciente de los precios ha estado marcada por un descenso en la inflación básica y estabilidad de la inflación al consumidor dentro del rango fijado como meta para este año. Las proyecciones para los próximos meses refuerzan la confianza en el cumplimiento de esta meta.
Las cifras relacionadas con el contexto internacional y la actividad económica interna en el último mes ratifican las tendencias favorables de los meses anteriores. La significativa dinámica de la inversión privada y de las exportaciones explica la continuada reducción del desempleo y la mayor generación de empleo formal. Adicionalmente, el importante crecimiento de la economía mundial y del comercio internacional, los precios de los productos básicos, y la mayor intensidad de los flujos de capital externo siguen favoreciendo la producción nacional.
Por su parte, la tasa de cambio ha registrado mayor estabilidad en las últimas semanas, sin que hayan desaparecido las razones que explican el debilitamiento del dólar a nivel mundial
El análisis de la política monetaria a nivel internacional muestra que cada vez más países vienen elevando sus tasas de interés en busca de su normalización. Si bien el estudio de las proyecciones de inflación llevó a no modificar las tasas de interés de intervención del Banco, la Junta seguirá atenta para responder a cualquier cambio en dichas tendencias.
Bogotá, octubre 22 de 2004 (12:02)
12 de octubre de 2004
Intervencion de José Darío Uribe, Gerente General (e) del Banco de la República, en la Comisión II del Senado
La política monetaria en Colombia se rige por un esquema de meta de inflación. En este esquema, el objetivo primario de la política es alcanzar tasas bajas de inflación, y buscar la estabilidad del crecimiento del producto alrededor de su tendencia de largo plazo. Por lo tanto, los objetivos de la política monetaria combinan la meta de estabilidad de precios con el máximo crecimiento sostenible del producto y del empleo. Este manejo se lleva a cabo en coordinación con la política económica general y, en particular, con la política fiscal.
A esta concepción de la política monetaria subyace la idea de que el crecimiento económico de largo plazo está determinado por factores de oferta como el crecimiento de la fuerza laboral, la acumulación de capital físico y de capital humano, y de factores que inciden en la productividad de la economía como la eficiencia en el uso de los recursos, el desarrollo de las instituciones, y también la provisión de bienes públicos como la seguridad y la justicia, entre otros aspectos. Por otra parte, el ciclo económico es una desviación temporal del producto respecto a su tendencia, y está afectado principalmente por el comportamiento de la demanda agregada. Es en este nivel donde opera la política económica, y la política monetaria en particular.
Por su propio diseño la política monetaria es contracíclica. En la medida en que el nivel del producto esté por debajo de su nivel potencial (asociado a la capacidad productiva del país), la política monetaria mantiene tasas de interés reales por debajo de su nivel de largo plazo. De esta manera contribuye a impulsar el crecimiento de la actividad económica y del empleo. Sin embargo, el logro de menores tasas de interés reales de largo plazo no depende de la política monetaria sino principalmente de la calidad de las políticas públicas que deben reflejarse en la sostenibilidad fiscal, en menores primas de riesgo sobre la deuda soberana, en la estabilidad de las reglas del juego, y en la confianza de los agentes económicos.
Por lo tanto, el mejor servicio que la política monetaria le puede prestar a la sociedad es el mantenimiento de tasas de inflación bajas y un crecimiento estable del producto y del empleo alrededor de su tendencia, lo que facilita las decisiones de inversión para modernizar el aparato productivo y mejorar la infraestructura del país. La estabilidad del ambiente macroeconómico contribuye al desarrollo de fuentes de financiación de mediano plazo. En estas condiciones es posible que las empresas obtengan recursos de corto y mediano plazo provenientes del sistema financiero doméstico, pero que también puedan obtener recursos a través de la emisión de bonos o acciones como se ha visto en los últimos años. La existencia de esas fuentes de financiamiento permite acometer gastos de inversión y de adecuación tecnológica que se requieren para competir exitosamente en los mercados internacionales.
Como se muestra en el Gráfico 1, la tasa de interés de corto plazo (interbancaria) llegó a ser negativa y hoy se encuentra muy por debajo de su promedio histórico (1.7%). Esto ha repercutido en una reducción de las tasas de interés pasivas y activas del sistema financiero. Las menores tasas de interés han reducido la carga financiera de las empresas y han contribuido a la recuperación de la demanda interna. En el último año ésta ha crecido a una tasa de 4.8% favorecida también por condiciones externas apropiadas y por la recuperación de la confianza de los agentes económicos.
Gráfico 1
Promedios mensuales de datos diarios
Fuente: Banco de la República
Fuente: Cálculos Banco de la República.
En este contexto ha sido posible la recuperación del ingreso disponible de los hogares y del sector privado. Los datos más recientes indican que éste crece a tasas de 5% anual, al tiempo que se observa una mejora significativa en las condiciones del empleo. Esto se desprende de la caída de la tasa de desempleo, del aumento del número de ocupados y de la mejora en la calidad del empleo. En efecto, en el último año y medio se han generado en promedio 300 mil empleos formales adicionales mientras que el subempleo ha disminuido incluso en términos absolutos (Gráfico 2). El aumento en el empleo y la mejoría en los ingresos de la población constituyen un componente esencial para el logro de los objetivos de la Política de Seguridad Democrática.
Gráfico 2
Se debe señalar que la reducción paulatina de la inflación ha significado una continua mejoría en el salario real de los trabajadores, beneficiando, en particular, a la población de escasos recursos que devenga un salario mínimo. Es así como éste ha venido creciendo en forma sostenida, en términos reales, desde el año 1997 (Gráfico 3).
Gráfico 3
Además de propiciar la reactivación económica, la política monetaria ha contribuido a mejorar la situación fiscal desde el punto de vista de los ingresos públicos y del financiamiento del déficit fiscal. La reducción de las tasas de interés reales en la economía se ha reflejado en un menor costo de financiamiento para el Gobierno (Gráfico 4). Así mismo, la reducción de la inflación y de las expectativas de inflación ha ampliado el mercado de los TES abriéndole al Gobierno la posibilidad de emitir TES de tasa fija, al tiempo que ha abaratado el costo de financiamiento de algunas políticas específicas como es el caso de la política de vivienda social (VIS). Cada punto menor de inflación también significa menores erogaciones en rubros que se encuentran indexados a la inflación, como son las concesiones de carreteras, la generación de energía y las garantías de endeudamiento de las Entidades Territoriales.
Gráfico 4
De otro lado, como se muestra en el Cuadro 1, buena parte de la emisión monetaria de los últimos años ha beneficiado directamente al Gobierno. En los últimos dos años cerca del 70% de la expansión de la base monetaria tuvo origen en recursos destinados al Gobierno a través de compras netas de TES y traslado de utilidades del Banco de la República, principalmente. En lo corrido del año se ha reducido la participación de los recursos destinados al Gobierno pero se ha ampliado el componente de expansión de la base monetaria explicado por la acumulación de divisas que ha hecho el Banco por US$1.400 m. hasta la fecha.
Este último aspecto resalta otra parte de las políticas del Banco y es la referida al manejo del mercado cambiario. Aunque el régimen cambiario es de flotación, esto no implica que la autoridad monetaria no intervenga en el mercado cambiario. El Banco de la República ha intervenido frecuentemente en este mercado por tres razones básicas: en primer lugar, como mecanismo complementario para aumentar la efectividad de la política monetaria en el control de la inflación. Esto sucede cuando la JDBR ha juzgado que el ritmo de depreciación de la moneda ha colocado en riesgo el cumplimiento de las metas de inflación en el corto y en el mediano plazo. En segundo lugar, ha sido necesario intervenir en el mercado cambiario para alcanzar un nivel de reservas internacionales suficiente para que el país pueda enfrentar con éxito los choques externos a los que está expuesto. Finalmente, el Banco de la República también ha intervenido para controlar la excesiva volatilidad del mercado puesto que se considera que situaciones de volatilidad extrema son inconvenientes para la estabilidad macroeconómica y para la eficiencia de la economía.
Cuadro 1
Bogotá, octubre 12 de 2004(13:29 p.m.)
6 de octubre de 2004
Banco de la República pone en circulación nueva moneda de 20 pesos
A partir del día de hoy el Banco de la República pone en circulación la nueva moneda de 20 pesos. Esta emisión obedece al incremento en la demanda de monedas de bajas denominaciones, como consecuencia de la obligación que tienen los establecimientos comerciales de dar el cambio exacto a sus clientes, de acuerdo con lo establecido en la Resolución 2416 de 2000 de la Superintendencia de Industria y Comercio.
La necesidad de hacer una nueva moneda de 20 pesos surge de un estudio de costos. Como resultado del mismo, se determina que los costos inherentes al proceso de producción de la nueva moneda disminuyen sustancialmente al incorporar nuevas características como un menor peso y diámetro, y una aleación distinta: 70% cobre y 30% zinc.
Esta moneda tiene nuevas características físicas que la distinguen, los estándares de calidad que observa siempre el Banco de la República en sus signos monetarios, y un costo de producción menor que la actual moneda en circulación.
El Banco de la República aclara que NO sale de circulación la antigua moneda de 20 pesos, y que los dos diseños circularán simultáneamente.
Color: Dorado.
Anverso: Perfil del libertador Simón Bolívar. Leyenda circular que dice en letras claras "República de Colombia", el año de acuñación y el nombre Simón Bolívar.
Reverso: Cifra 20 en números arábigos y la palabra PESOS en el centro de la moneda, circundados por una hilera de líneas inclinadas.
Canto: Estriado, fino y bien definido.
Peso: Dos (2) gramos.
Diámetro: 17,2 milímetros.
Espesor: 1,15 milímetros.
Aleación: 70% cobre y 30% zinc.
Mayor información : Departamento de Comunicación Institucional. Banco de la República. Tel: 334 03 97 / 2864597
Bogotá, octubre 6 de 2004(11:36 a.m.)
5 de octubre de 2004
Apartes de la intervención del Dr. José Darío Uribe, Gerente General (e ) del Banco de la República, en la Plenaria del Senado el día de hoy, 5 de octubre de 2004.
I. El TLC no afecta el diseño ni la ejecución de la política monetaria
La estrategia monetaria en Colombia (las reglas de juego para la toma de decisiones del banco central, y su comunicación con el público) es de inflación objetivo.
En una estrategia de inflación objetivo, las metas de la política monetaria son la inflación y la suavización del ciclo económico. Por lo tanto, el banco central busca el máximo crecimiento del producto coherente con el logro de las metas de inflación. No hay razón alguna para afirmar que el Banco de la República es indiferente a lo que le ocurra al empleo y el producto.
En los sistemas de inflación objetivo la tasa de cambio "flota". En este sistema el banco central no tiene meta alguna de tasa de cambio. La flotación cambiaria no es incompatible con la intervención en el mercado cambiario.
Ninguno de los elementos de la estrategia de inflación objetivo debe ser modificado si se firma el TLC con los Estados Unidos. Países que han firmado en el pasado TLC con Estados Unidos tienen el mismo tipo de estrategia monetaria que Colombia (Chile, México y Canadá).
II. El nivel de reservas internacionales es un determinante fundamental de la fortaleza económica del país
Las reservas contribuyen a proteger la economía de episodios de iliquidez internacional. Las crisis externas traen costos económicos y sociales tan altos que es fundamental tener un "seguro" en contra de la existencia de las mismas. Además, el nivel de reservas internacionales afecta el costo del endeudamiento externo. El principal beneficiado de la acumulación de reservas en los últimos años ha sido el gobierno.
Otras razones para mantener reservas son: i) poder intervenir en el mercado cambiario para evitar desviaciones de las metas de la política monetaria; y ii) tener un nivel que los mercados y las evaluadoras de riesgo consideren apropiado. Gústenos o no, es necesario tener en cuenta lo que piensan los mercados, tanto nacionales como internacionales. Los países que han olvidado este principio básico han tenido fuertes crisis, y en todas ellas los más afectados han sido los sectores más pobres de la población.
El BR está dispuesto a continuar la entrega de los US$500 millones al Gobierno en el momento que éste lo solicite. Así mismo, la Junta del Banco ha anunciado que está dispuesto a comprar en lo que resta del año hasta US$1.000 millones adicionales. De hacerlo, habrá incrementado este año su acervo de reservas internacionales en más de US$ 2.000 millones.
Las intervenciones en el mercado cambiario se hacen siempre de manera tal que no comprometen el logro de los objetivos de la política monetaria.
III. El Banco de la República no es indiferente a la suerte de los sectores productores de bienes exportables o importables (transables) del país
En el largo plazo, la mayor contribución de la política monetaria al crecimiento económico y la generación de empleo es la estabilidad de precios. Las inflaciones altas tienen altos costos.
Las inflaciones altas atacan la competitividad de los países. Si la inflación en Colombia fuera hoy similar a las tasas observadas en décadas pasadas, la apreciación nominal del peso en el último año y medio habría tenido efectos devastadores sobre los productores de bienes transables (los que exportan o compiten con las importaciones). Nada se gana devaluando la tasa de cambio nominal si al mismo tiempo se acelera la inflación (y sí se pierde mucho por tener tasas de inflación más altas).
En la medida que la inflación se dirige a las metas la JDBR ha mantenido bajas las tasas de interés, creando estímulo a la producción nacional. Esto ha beneficiado la producción de bienes transables y no transables. El sistema de inflación objetivo tiene como efecto colateral la tendencia a reducir la volatilidad de la tasa de cambio.
La política monetaria debe ser siempre manejada con cautela y consideraciones técnicas. Una política monetaria irresponsable afecta negativamente la competitividad de la producción nacional a través de dos canales: i) aprecia la tasa de cambio real en la medida que aumenta la inflación; ii) aprecia la tasa de cambio real cuando el Banco Central se ve obligado de nuevo a elevar las tasas de interés (lo cual atrae capitales del exterior). En el mediano plazo, la mayor contribución del Banco de la República a la competitividad de la producción nacional está en evitar que la economía comience a operar por encima de su capacidad potencial.
Las exportaciones han crecido este año fuertemente. En los 7 primeros meses del año las exportaciones totales aumentaron 16% (en dólares). Las exportaciones tradicionales crecieron 15,1%, y las no tradicionales, 16,8%. La apreciación del peso, por ahora, no parece haber tenido mayo efecto negativo sobre el nivel de exportaciones del país. Sí puede haber afectado la rentabilidad de algunos productores.
IV. El efecto del TLC sobre la tasa de cambio real es incierto
Los TLC aumentan el volumen del comercio internacional. Si Colombia firma el TLC con Estados Unidos, las exportaciones y las importaciones de bienes muy posiblemente crecerán a tasas más altas que en el pasado. Algunos estudios sugieren que en los países pequeños las importaciones de bienes crecen a un ritmo mayor que las exportaciones, devaluando así la tasa de cambio. Sin embargo, ese mismo tipo de estudios pareciera sugerir que las exportaciones de servicios crecen a tasas más altas que las importaciones, apreciando la tasa de cambio. El efecto final es incierto. Además, el TLC, en la medida que genera mayor confianza en el futuro del país, muy probablemente incentiva la inversión extranjera directa, y la entrada de capitales externos, factores que aprecian la moneda local.
Por factores que explico luego, la competitividad de la producción nacional depende, en parte, de la política fiscal. El ajuste fiscal es muy importante para los sectores productores de bienes transables, téngase o no un TLC. Si se tiene un TLC, el ajuste fiscal es crucial. El ajuste fiscal es fundamental para todos los colombianos.
No toda revaluación del peso debe ser motivo de preocupación. Las tasas de cambio se aprecian si la productividad del país crece por encima de la de sus socios comerciales, si la inflación es más baja, si entra inversión extranjera directa, si se tiene más confianza en el futuro del país. De igual manera, no toda devaluación debe ser motivo de satisfacción. En Ecuador se devaluó la moneda local de forma abrupta y desordenada en 1998, seguido luego de hiperinflación y, por último, de la dolarización de su economía. El banco central no puede ahora emplear la política monetaria para suavizar los ciclos económicos.
V. El BR opera en un ambiente creado por otros
El sector externo: los desequilibrios fiscal y en cuenta corriente de los Estados Unidos, y su política monetaria laxa, han generado una fuerte presión hacia la apreciación de las monedas del resto del mundo. Colombia no es la excepción en el mundo.
La política fiscal: El crecimiento del gasto público, el tamaño del déficit fiscal, y su financiación, inciden sobre la tasa de cambio. Colombia ha aumentado de manera acelerada el gasto público, tiene un fuerte déficit en el Gobierno Central, y el déficit del gobierno se financia, en parte, con crédito externo. Todo esto, mientras los mercados tengan confianza y le presenten al gobierno, aprecia el peso y reduce la competitividad cambiaria del país. La eficiencia del gasto público también afecta la competitividad de la producción nacional.
VI. Conclusión
El TLC no es una amenaza para el diseño y ejecución de la política monetaria; ni la política monetaria es una amenaza para el éxito de un tratado de libre comercio.
El Banco de la República ha sido (y seguirá siendo) un gran defensor de la competitividad de la producción nacional. La defiende al bajar la inflación, al cumplir las metas de inflación, al mantener tasas de interés coherentes con el logro de las metas de inflación, al comprar reservas internacionales, al tomar decisiones de política que devalúen de manera natural el peso.
No es posible anticipar el efecto del TLC sobre la tasa de cambio real (TCR). Sin embargo, sí es posible anticipar que un menor crecimiento del gasto público, un menor déficit fiscal, y un menor endeudamiento público externo, devalúa la tasa de cambio real.
Bogotá, octubre 5 de 2004(19:25 p.m.)
4 de octubre de 2004
Índice de Precios del Productor - IPP -
0.30% variación mensual para el mes de septiembre de 2004
El índice de Precios del Productor - IPP - presentó en septiembre de 2004 una variación mensual de 0.3%, con lo cual su variación en lo corrido del año se sitúo en 4.4% y en los últimos doce meses en 5.5%. Con respecto al mismo mes del año anterior, la variación mensual fue superior en 0.3 puntos porcentuales, mientras que las variaciones en año corrido y doce meses fueron inferiores respectivamente en -0.2 y -1.4 puntos porcentuales. (Cuadro 1)
Clasificación por actividad económica:
Minería: las cotizaciones de artículos de origen minero aumentaron 1.3% en el mes. Esta variación es superior en 6.1 puntos porcentuales a la observada en septiembre de 2003. Los principales aumentos de precios se presentaron en: extracción de carbón 12.0% y petróleo crudo 2.4%. Se observaron disminuciones en las cotizaciones de: plata platino y mineral de hierro -3.1%, mineral de níquel -2.8% y extracción de sal -2.8%. (Ver Cuadros 1 y 4 parte I).
Agricultura, silvicultura y pesca: la variación mensual de precios de los productos agrícolas fue de 1.3%, superior en 1.1 puntos porcentuales a la registrada en septiembre de 2003. Los artículos con mayores alzas de precios fueron: mango 45.1%, tomate 34.5%, otras hortalizas y legumbres (ajo y espinacas) 28.8%, aguacate 10.9%, ganado porcino 7.8%, piña 5.7% y naranja 5.2%. Por su parte, los artículos con reducciones significativas en sus precios fueron: zanahoria -29.0%, arveja -15.7%, tomate de árbol -14.0%, otros tubérculos -5.1% y habichuela -5.0%. (Ver Cuadros 1 y 4 parte I).
Industria: los precios de los productos industriales registraron un aumento de 0.03% en el mes, variación inferior en 0.1 puntos porcentuales a la observada en septiembre de 2003. Los principales aumentos de precios se presentaron en las cotizaciones de: carne de porcino 7.5%, tostion y molienda del café 3.9%, trilla de café 3.3%, derivados de la carne y el pollo 1.8% y jugos y pulpa de fruta 1.8%. Se destaca la disminución en las cotizaciones de arroz trillado pulido y pilado -2.5%, productos de la molinería -1.6%, panela -1.5% y harina de cereales -1.3%. (Ver Cuadros 1 y 4 parte II).
Clasificación según uso o destino económico:
Al descomponer el IPP según uso o destino económico de los bienes, se presentó una variación tanto en consumo final como en consumo intermedio de 0.5%. Por su parte, los bienes de capital disminuyeron en -0.7% y materiales de construcción en -0.3%. Al excluir las materias primas del IPP, se obtiene el índice que mide la evolución de precios de bienes ya terminados (bienes finales ofrecidos internamente). Dicho indicador registró un cambio mensual de 0.2%, y sus variaciones en lo corrido del año y en los últimos doce meses se ubicaron en 3.8% y 4.5% respectivamente (Ver Cuadro 2).
Clasificación según procedencia de los bienes:
De acuerdo a la procedencia de los bienes, se observa que los precios de los artículos producidos y consumidos en el país aumentaron 0.6% en el mes, con lo cual su variación en lo corrido del año 2004 se situó en 6.3% y en los últimos doce meses en 7.6%. Las cotizaciones de bienes importados presentaron variaciones de -0.5% en el mes, -1.1% en año corrido y -0.6% en los últimos doce meses.
Los bienes exportados no se incluyen en el IPP, sin embargo, se calcula paralelamente un índice de precios para dichos bienes. El IPP de artículos exportados presentó una variación mensual de -0.4%, situándose su variación en lo corrido del año en 1.8% y en los últimos doce meses en 3.1%. Se destacan las reducciones en los precios de: flores -5.7%, mineral de níquel -5.6%, conservas de frutas, legumbres y hortalizas -5.1% y azúcar -3.1%. En cuanto a los aumentos, se destacan: transformación y conservación de moluscos 3.6%, trilla de café 1.9%, pescado y derivados del pescado 1.5%, y coquización, productos de la refinación del petróleo 1.3%. Los resultados de este índice se ilustran con mayor detalle en los cuadro 3 y cuadro 5.
Bogotá, octubre 4 de 2004(16:37 p.m.)
4 de octubre de 2004
Evolución de la Balanza de Pagos de Colombia primer semestre de 2004
A continuación se presentan los principales aspectos del estudio realizado por la Subgerencia de Estudios Económicos del Banco de la República que muestra resultados preliminares sobre la evolución de la balanza de pagos en Colombia entre enero y junio de 2004 y que actualmente se encuentra en circulación.
Durante el primer semestre de 2004, la cuenta corriente de la balanza de pagos del país presentó un déficit de USD1.076 m (-2,4% del PIB semestral), mayor en USD209 m al registrado en igual período de 20031 . Por su parte, la cuenta de capital registró ingresos netos por USD1.490 m, superiores en USD1.149 m a los obtenidos un año atrás. Al incluir los errores y omisiones por USD388 m, la variación de las reservas internacionales brutas sin incluir valoraciones, sumó USD801 m entre enero y junio de 2004. Su saldo a junio de 2004 ascendió a USD11.591 m, equivalente a 3,0 veces el saldo de la deuda externa de corto plazo según el vencimiento original y a 1,36 veces las amortizaciones de deuda externa con vencimiento de un año. Entre enero y junio de 2004, el saldo de las reservas internacionales brutas sin incluir valoraciones se incrementó en USD801 m, resultado principalmente de las compras netas de divisas por ejercicio de las opciones de acumulación de reservas, USD700 m.
CUENTA CORRIENTE
En el primer semestre del presente año, el balance de la cuenta corriente fue deficitario en USD1.076 m (-2.4% del PIB semestral), como resultado de los déficit obtenidos en el rubro de renta de los factores (-USD2.060 m) y en la balanza de bienes y servicios no factoriales (-USD600 m), compensados parcialmente por los ingresos netos por transferencias corrientes (USD1.584 m). El déficit estimado de la cuenta corriente para el segundo trimestre de 2004 como proporción del PIB (-1,6%), es menor frente al registrado en el primer trimestre del mismo año (-3,2%) y similar al presentado en el segundo y tercer trimestres de 2002, cuando alcanzó -1,7% del PIB en cada trimestre.
Balanza Comercial
Entre enero y junio de 2004, la balanza comercial fue superavitaria en USD221 m, equivalentes a USD7.500 m por exportaciones de bienes y a USD7.279 m por importaciones. El superávit obtenido en el primer semestre de 2004 (USD221 m) fue mayor al registrado en igual período de 2003 (USD94 m), en razón al mayor crecimiento de las ventas externas de bienes (USD927 m, 16,2%) frente al de las importaciones (USD895 m, 14,6%).
El incremento de las exportaciones obedeció fundamentalmente a la mayores ventas externas de productos no tradicionales (USD568 m, 17,8%), y en menor medida por las de productos tradicionales (USD427, 14,4%)
El aumento de las exportaciones no tradicionales se originó en las mayores ventas de productos industriales (USD479 m), destacándose los incrementos en las exportaciones de productos químicos, USD118 m, confecciones, USD84 m, maquinaria y equipo, USD70 m, entre otros. También aumentaron anualmente las ventas al exterior de los sectores minero y agropecuario, USD68 m y USD21 m, respectivamente, especialmente de energía eléctrica, frutas, legumbres y carnes.
El crecimiento de las exportaciones tradicionales estuvo determinado por el incremento en las ventas de petróleo y sus derivados y por las ventas de ferroníquel. El aumento anual de las exportaciones de petróleo y sus derivados se originó tanto en las mayores ventas de crudo (USD134 m) como en las de derivados (USD98 m), como consecuencia del alza en el precio de exportación del crudo que se elevó en promedio anual, de USD28,95 por barril en 2003 a USD33,81 por barril en 2004. Por su parte los volúmenes despachados disminuyeron en 10,4%.
Las exportaciones de ferroníquel aumentaron USD115 m al pasar de USD190 m en el primer semestre de 2003 a USD305 m en igual período de 2004, debido a los mayores precios implícitos de exportación (78,3%), mientras que las cantidades despachadas al exterior registraron una caída de 7,8%.
También aumentaron, aunque en menor medida, las ventas externas de café y de carbón, USD64 m y USD17 m, respectivamente. El incremento de las exportaciones cafeteras obedeció al efecto combinado de los mayores volúmenes exportados que pasaron de 4.865 miles de sacos en 2003 a 5.208 miles de sacos en 2004 y del precio internacional que se incrementó en 11,3% en el semestre de 2004 frente a igual período del año anterior. A su vez, las exportaciones de carbón presentaron en este período un incremento del 2,3% (USD17 m) explicado por el alza en los precios de venta, 16,0%, en tanto que el volumen exportado cayó en 12%.
Por su parte, las importaciones crecieron USD895 m, (14,6%), de los cuales USD621 m se explican por el aumento de las importaciones de materias primas y bienes intermedios, USD142 m por las de bienes de capital y USD132 m por las de bienes de consumo. Los mayores incrementos se concentran en las compras de materia prima y maquinaria para el sector industrial, que compensaron la caída en la importación de equipo de transporte.
En el primer semestre de 2004, los términos de intercambio para Colombia se recuperaron frente a igual semestre de 2003 en 17,0%, en razón al mayor aumento de los valores unitarios implícitos de las exportaciones, 21,2% frente al de las importaciones 3,6%. El comportamiento de los precios de las ventas externas se explicó, principalmente, por los mayores precios implícitos del ferroníquel (78,3%), de los productos no tradicionales industriales (29,9%) y del petróleo (16,8%). Por su parte, el crecimiento del valor unitario de las importaciones (3,6%) obedeció al aumento de los precios de las importaciones del sector manufacturero (2,3%).
Balanza de servicios, renta de los factores y transferencias
El comercio global de servicios entre enero y junio de 2004 totalizó USD2.751 m, con un incremento anual de USD313 m frente a lo contabilizado en el mismo período de 2003. Las exportaciones sumaron USD965 m y las importaciones totalizaron USD1.786 m, para una balanza de servicios deficitaria por USD821 m (1,8% del PIB semestral). Por su participación en las transacciones externas de servicios, sobresalen las actividades relacionadas con transporte, turismo y comunicaciones al generar el 78% del valor total comerciado.
Entre enero y junio de 2004, el rubro renta de los factores presentó un déficit de USD2.060 m, USD315 m mayor al obtenido en el mismo período del año anterior. Este comportamiento se explica principalmente por el incremento en los egresos, USD299 m asociados principalmente con el incremento anual de los giros por utilidades y dividendos, USD255 m y en menor medida por los mayores pagos de intereses de deuda externa pública, USD48 m. Por su parte, los ingresos por rendimiento de las inversiones en el exterior presentaron una disminución de USD16 m, al pasar de USD276 m en el primer semestre de 2003 a USD260 m en el mismo período del presente año.
Los déficit obtenidos durante en el primer semestre de 2004 en la balanza de bienes y de servicios no factoriales y en el rubro de renta de los factores fueron parcialmente compensados por el superávit registrado en las transferencias corrientes de la balanza de pagos. Los ingresos netos por transferencias corrientes sumaron USD1.584 m, con una variación anual de USD93 m frente a las recibidas en igual período de 2003. Este comportamiento corresponde principalmente a los mayores ingresos por concepto de remesas giradas por los colombianos residentes en el exterior a sus familias en el país, que aumentaron de USD1.431 m en el primer semestre de 2003 a USD1.504 m un año después.
CUENTA DE CAPITAL Y FINANCIERA
En el acumulado hasta junio de 2004, el déficit en cuenta corriente fue cubierto con financiación de capital del exterior por valor de USD1.490 m. La financiación neta externa recibida corresponde básicamente a recursos por inversiones directas y por otros flujos de capital, USD1.391 m y USD361 m, respectivamente.
En el período de análisis, la economía colombiana recibió ingresos de USD1.438 m por concepto de inversión extranjera directa, USD607 m más que la obtenida en el primer semestre de 2003, en tanto que las inversiones colombianas en el exterior totalizaron USD47 m. Por sectores, la inversión directa en Colombia se destinó en principalmente a la actividades de minas y canteras, y de petróleo, USD601 m y USD502 m, respectivamente.
En el primer semestre del presente año comparado con igual período del año anterior, el financiamiento obtenido a través de crédito externo neto (pasivo menos activo) se incrementó en USD302 m principalmente como consecuencia del aumento en la posición deudora neta del sector privado, USD549 m, en tanto que el sector público la disminuyó en USD247 m.
Entre enero y junio de 2004, el sector público disminuyó sus pasivos con el exterior en USD78 m resultado de USD1.208 m por desembolsos y USD1.286 m por amortizaciones. Los recursos externos se obtuvieron principalmente a través de la colocación de bonos en los mercados internacionales, USD500 m, préstamos otorgados por entidades multilaterales y bancos comerciales, USD656 m, y por compra de títulos de deuda del gobierno por parte de fondos del exterior, USD52 m. Los pagos de deuda se efectuaron principalmente por concepto de préstamos y bonos, USD798 m y USD458 m, respectivamente. Por otra parte, en el período de análisis, las entidades públicas con sus excedentes de liquidez constituyeron activos externos por USD104 m, monto inferior al registrado un año atrás cuando acumularon USD293 m, representados principalmente en inversiones de cartera, USD323 m.
En lo corrido de 2004 hasta junio, el sector privado redujo su posición deudora neta con el exterior en USD80 m resultado del incremento por USD150 m en sus activos externos frente al aumento de sus pasivos externos por USD70 m. Los desembolsos por concepto de préstamos totalizaron USD811 m, monto similar al obtenido en igual período del año anterior, en tanto que las amortizaciones sumaron USD863 m, USD51 m menos que lo amortizado en 2003. De otra parte, acorde con el crecimiento económico y con la evolución de las importaciones se obtuvo crédito comercial por USD235 m y se amortizaron créditos por arrendamiento financiero por USD103 m. Por su parte, los activos externos del sector privado aumentaron ya que se constituyeron inversiones financieras en el exterior por USD150 m, resultantes de inversiones de cartera por USD511 m, a liquidación de activos de operaciones overnight por USD262 m y amortización de créditos comerciales por USD99 m.
1Es importante anotar que el resultado de la cuenta corriente durante el año 2003 y lo corrido de 2004 está afectado por las reexportaciones realizadas por algunas empresas de transporte aéreo que devolvieron los equipos importados bajo la modalidad de arrendamiento financiero. El monto de dichas operaciones ascendió a USD370 m en 2003 y USD22 m a junio de 2004.
Bogotá, octubre 4 de 2004(10:30 a.m.)
29 de septiembre de 2004
Decisiones del Comité de Intervención Monetaria y Cambiaria (CIMC).
SUMINISTRO DE LIQUIDEZ DE FIN DE AÑO
El Banco de la República (BR) se permite informar que el Comité de Intervención Monetaria y Cambiaria (CIMC) en su reunión de hoy adoptó las siguientes decisiones:
1. La liquidez total para fin de año ascenderá hasta $3.2 billones, de los cuales cerca del 50% se otorgará con carácter permanente.
2. De acuerdo con lo anunciado por la Junta Directiva del Banco de la República (JDBR) en su sesión del 17 de septiembre, el BR intervendrá en el mercado cambiario durante lo que resta del año mediante compra de divisas hasta por US$1.000 millones, llevadas a cabo en forma discrecional y/o con subastas de acumulación de divisas. Para el mes de octubre se mantiene la intervención discrecional, y no se convoca a subastas de opciones "put".
3. La diferencia entre la intervención que efectivamente se haga en el mercado cambiario y el espacio que se tiene para expansión permanente de liquidez será cubierta mediante otras operaciones tales como compra o venta de TES en el mercado abierto y venta directa de divisas al Gobierno Nacional.
Bogotá, septiembre 29 de 2004
17 de septiembre de 2004
Subastas de TES que realizarán el Banco de la República y el Ministerio de Hacienda y Crédito Público la próxima semana, en desarrollo de la operación de venta de reservas internacionales del Banco al Gobierno.
El Banco de la República (BR) y el Ministerio de Hacienda y Crédito Público (MHCP) se permiten informar que, en desarrollo de la operación de venta de reservas internacionales al Gobierno, la próxima semana realizarán subastas de TES por $350 mm, equivalentes a US$138 millones aproximadamente.
El martes 21 de septiembre el BR efectuará una subasta de compra de TES en el mercado secundario por $350 mm y el miércoles 22 de septiembre el MHCP añadirá este monto a su subasta tradicional.
El viernes 24 de septiembre se cumplirán ambas subastas. El BR entregará al Gobierno reservas internacionales por el equivalente en dólares al resultado de la subasta del Banco y recibirá pesos. De esta manera, la operación no tendrá efectos sobre la base monetaria ni sobre el mercado de TES.
Bogotá D.C, septiembre 17 de 2004(16:56 p.m.)
17 de septiembre de 2004
El Banco de la República mantiene inalteradas sus tasas de intervención y anuncia compra de divisas hasta por mil millones de dólares para lo que resta del año.
La Junta Directiva del Banco de la República, en su sesión del 17 de septiembre de 2004, evaluó los resultados de inflación en agosto y las proyecciones para los próximos trimestres. Así mismo, analizó la marcha de la economía y encontró que se mantiene su dinámica expansiva basada en el consumo e inversión del sector privado.
Agosto marcó un cambio en la tendencia ascendente de la inflación de los últimos meses. En efecto, la inflación anual al consumidor bajó de 6.2% a 5.9% como resultado del comportamiento favorable de los precios de los bienes transables y, en esta ocasión, por la reducción en la inflación de los bienes regulados. Esto es consistente con el cumplimiento de la meta definida para este año y mejora las proyecciones de inflación para el 2005. Por esta razón, la Junta decidió mantener inalteradas las tasas de intervención del Banco.
En el frente cambiario, la Junta analizó las causas que explican la revaluación reciente del peso y concluyó que ella responde a factores estructurales de la economía colombiana, a eventos que afectan al conjunto de los países emergentes y a fenómenos coyunturales del mercado cambiario. Ante esta combinación de elementos, y tomando en cuenta los efectos negativos que un peso más fuerte puede tener sobre algunos sectores de la producción, la Junta decidió complementar su estrategia de intervención en este mercado abriendo la posibilidad de hacerlo en forma discrecional y anunciando que para lo que resta del año está en disposición de comprar hasta 1,000 millones de dólares, ya sea a través de éste nuevo mecanismo o del tradicional de subastas para la acumulación de reservas.
Bogotá D.C, septiembre 17 de 2004(12:15 p.m.)
10 de septiembre de 2004
Banco de la República anuncia programa de liquidez para fin de año.
La Junta Directiva del Banco de la República en su sesión del día de hoy, luego de revisar la situación monetaria y cambiaria, anunció el programa monetario para fin de año. Como es tradicional en el país en el último trimestre se presenta un aumento importante en la demanda por dinero de la economía. La Junta señaló que el Banco suministrará liquidez al mercado hasta por $3.2 billones de pesos principalmente mediante la compra de reservas internacionales en el mercado cambiario.
Bogotá, 10 de septiembre de 2004 (16:53 p.m.)
10 de septiembre de 2004
Ventas netas de TES en el mercado secundario 2004
El Banco de la República se permite informar que en la presente semana efectuó ventas definitivas de TES B en el mercado secundario por $256.3 miles de millones, acumulándose entre el 13 de enero y el 10 de septiembre ventas netas de TES por $1,484.2 miles de millones.
Bogotá, 10 de septiembre de 2004 (16:50 p.m.)
3 de septiembre de 2004
Ventas netas de TES en el mercado secundario 2004
El Banco de la República se permite informar que en la presente semana efectuó ventas definitivas de TES B en el mercado secundario por $192.7 miles de millones, acumulándose entre el 13 de enero y el 3 de septiembre ventas netas de TES por $1,227.9 miles de millones.
Bogotá, 3 de septiembre de 2004 (15:17 p.m.)
2 de septiembre de 2004
Índice de Precios del Productor - IPP -
0.09% variación mensual para el mes de agosto de 2004
El índice de Precios del Productor - IPP - presentó en agosto de 2004 una variación mensual de 0.1%, con lo cual su variación en lo corrido del año se sitúo en 4.1% y en los últimos doce meses en 5.2%. Las variaciones mensual, año corrido y doce meses fueron inferiores respectivamente en -0.1, -0.6, y -3.8 puntos porcentuales a las observadas el mismo mes del año anterior. (Cuadro 1).
Clasificación por actividad económica:
Minería: las cotizaciones de artículos de origen minero aumentaron 2.8% en el mes. Esta variación es superior en 1.2 puntos porcentuales a la observada en agosto de 2003. Los principales aumentos de precios se presentaron en: petróleo crudo 8.1%, plata platino y mineral de hierro 1.9% y extracción de sal y otros minerales no metálicos 0.8%. Se observo la disminución en las cotizaciones de: mineral de níquel -16.0%, oro -4.5% y gas natural -2.1%. (Ver Cuadros 1 y 4 parte I).
Industria: los precios de los productos industriales registraron un aumento de 0.1% en el mes, variación inferior en -0.4 puntos porcentuales a la observada en agosto de 2003. Los principales aumentos de precios se presentaron en las cotizaciones de: trilla de café 6.8%, carne de porcino 5.0%, gaseosa 3.2%, agua y otras bebidas no alcohólicas 2.2%, leche líquida procesada 2.0%. Se destaca la disminución en las cotizaciones de arroz trillado pulido y pilado -6.9%, aguardiente -3.6%, aceites y grasas de origen vegetal y animal -1.1%. (Ver Cuadros 1 y 4 parte II).
Agricultura, silvicultura y pesca: la variación mensual de precios de los productos agrícolas fue de -0.3%, superior en 1.1 puntos porcentuales a la registrada en agosto de 2003. Los artículos con reducciones significativas en sus precios fueron: zanahoria -34.8%, otros tubérculos (ñame) -19.0%, arveja -18.5%, tomate -17.3%, mora -15.0%, algodón y fique -11.0%, hortalizas y legumbres (lechuga, ajo, y espinaca) -9.5%, tomate de árbol -9.0% y papa -7.5%. Por su parte, los artículos con mayores alzas de precios fueron: habichuela 41.6%, mango 41.2%, piña 24.1%, papaya 14.1%, ganado porcino 9.2% y plátano 8.9%. (Ver Cuadros 1 y 4 parte I).
Clasificación según uso o destino económico:
Al descomponer el IPP según uso o destino económico de los bienes, se presentaron aumentos en materiales de construcción 0.4%, seguido por consumo intermedio 0.3%. Por su parte, el consumo final disminuyó en -0.1% y bienes de capital en -0.6%. Al excluir las materias primas del IPP, se obtiene el índice que mide la evolución de precios de bienes ya terminados (bienes finales ofrecidos internamente). Dicho indicador registró un cambio mensual de -0.1%, y sus variaciones en lo corrido del año y en los últimos doce meses se ubicaron en 3.6% y 4.4% respectivamente (Ver Cuadro 2).
Clasificación según procedencia de los bienes:
De acuerdo a la procedencia de los bienes, se observa que los precios de los artículos producidos y consumidos en el país aumentaron 0.3% en el mes, con lo cual su variación en lo corrido del año 2004 se situó en 5.7% y en los últimos doce meses en 7.0%. Las cotizaciones de bienes importados presentaron variaciones de -0.6% en el mes, -0.6% en año corrido y -0.3% en los últimos doce meses.
Los bienes exportados no se incluyen en el IPP, sin embargo, se calcula paralelamente un índice de precios para dichos bienes. El IPP de artículos exportados presentó una variación mensual de -0.6%, situándose su variación en lo corrido del año en 2.1% y en los últimos doce meses en 1.5%. Se destacan las reducciones en los precios de: mineral de níquel -12.2%, aceites y grasas de origen vegetal y animal -7.5%, trilla de café -5.4%, oro -4.8%, transformación y conservación de moluscos y crustáceos -3.3%, tabaco -3.2% , azúcar - 2.9% y flores -2.3%. En cuanto a los aumentos, se destacan: extracción de carbón 6.9% y extracción de petróleo crudo y gas natural 4.6%. Los resultados de este índice se ilustran con mayor detalle en los cuadro 3 y cuadro 5.
Bogotá, 2 de septiembre de 2004 (17:45 p.m.)
27 de agosto de 2004
Ventas netas de TES en el mercado secundario 2004
El Banco de la República se permite informar que en la presente semana se efectuaron ventas definitivas de TES B en el mercado secundario por $68.1 miles de millones, correspondientes a parte de la esterilización de las compras de reservas internacionales realizadas durante el mes de agosto. Entre el 13 de enero y el 27 de agosto se han efectuado ventas netas de TES por $1,035.2 miles de millones.
Bogotá, 27 de agosto de 2004
25 de agosto de 2004
Procuraduría se abstiene de iniciar actuación disciplinaria contra el Banco de la Repúlica por las presuntas situaciones irregulares en el manejo de las reservas internacionales
La Procuraduría General de la Nación, mediante auto fechado el 24 de agosto de 2004, se abstiene de iniciar actuación disciplinaria por las presuntas situaciones irregulares en el manejo de las reservas internacionales, puestas de presente a través de queja formulada por el Senador Luis Guillermo Vélez y el Representante a la Cámara Gustavo Petro.
El Representante Gustavo Petro solicitó a la Procuraduría investigar el proceso de selección de las firmas extranjeras que administran las reservas internacionales, así como las inversiones que sobre las mismas fueron autorizadas por la Junta Directiva del Banco de la República.
Por su parte, el Senador Luis Guillermo Vélez solicitó a la Procuraduría iniciar un estudio sobre los posibles excedentes de reservas internacionales para atender el prepago de la deuda externa, que además permita establecer la transparencia con la que se han manejado estos recursos por parte de la Junta Directiva del Banco de la República.
El Despacho del Procurador General de la Nación creó un Grupo de Trabajo con el objeto de adelantar labores previas de análisis y verificación de los hechos denunciados. Dicho equipo de trabajo, en informe del 17 de agosto de 2004, concluyó que "… no hay ningún elemento de juicio que permita concluir que el Banco de la República incurrió en alguna irregularidad que amerite la intervención disciplinaria".
Bogotá D.C, 25 de agosto de 2004 ( 14:46 p.m.)
24 de agosto de 2004
Apartes de la intervención de Miguel Urrutia Montoya, Gerente General del Banco de la República, ante la Comisión III del Senado de la República
El peso colombiano se apreció frente al dólar 10,8% entre febrero de 2003 y el 17 de agosto de 2004. El índice de tasa de cambio real se ha revaluado 5,7% y se calcula que en la actualidad tiene un nivel similar al observado en octubre de 2002.
La apreciación (nominal y real) del peso se explica por factores externos e internos y por la reversión parcial de una devaluación “excesiva” entre mayo de 2002 y febrero de 2003.
La devaluación del peso en el segundo semestre de 2002 y los dos primeros meses de 2003 fue excesiva en relación con el comportamiento de los determinantes fundamentales de la tasa de cambio por dos hechos:
1. Al igual que un buen número de monedas de América Latina, el peso comenzó a devaluarse a partir de mayo de 2002 siguiendo la fuerte devaluación del Real brasileño y el aumento en los “spreads” de la deuda externa pública de los países de la región. En la medida en que las dudas de los mercados acerca de la política económica en Brasil resultaron infundadas, incluyendo el temor del efecto “contagio”, tanto el Real como buena parte de las monedas de las economías latinoamericanas comenzaron a apreciarse frente al dólar. En Colombia y Chile la apreciación fue, inicialmente, moderada, y fuerte en Argentina, Brasil y México.
2. La devaluación en Colombia en el segundo semestre de 2002 vino acompañada, con rezago, de una aceleración de la inflación. Este aumento de la inflación contribuyó a que se incumpliera la meta de inflación de 2002 y obligó a que en el primer trimestre de 2003 la Junta Directiva del Banco de la República (JDBR) decidiera intervenir en el mercado cambiario y elevara en 100 puntos básicos las tasas de interés de intervención en dos oportunidades. Con esto se buscó estabilizar la tasa de cambio y controlar las expectativas de inflación, objetivos que se lograron de manera gradual pero no evitaron que en 2003 se incumpliera por segundo año consecutivo la meta de inflación.
En la medida en que la devaluación descrita se originó parcialmente en un temor infundado de los mercados y se trasladó a una tasa de inflación y expectativas de inflación incompatibles con el logro de las metas de inflación, la devaluación del segundo semestre de 2002 y los dos primeros meses de 2003 fue, en parte, insostenible. Más aun, en la medida en que la apreciación del peso frente al dólar fue poca hasta comienzos de noviembre de 2003, probablemente parte de la apreciación del peso de finales de ese año y principios de 2004 corresponde al ajuste descrito de la tasa de cambio.
Los factores externos que más han influido en la apreciación del peso tienen su origen en los desequilibrios y la política económica de los Estados Unidos, en el mayor dinamismo de la economía mundial y en la recuperación de las exportaciones colombianas a Venezuela. Además, por quinto año consecutivo